Halyk Research спрогнозировал курс тенге, инфляцию и рост ВВП Казахстана на 2027 год
Аналитики Halyk Research ожидают курс 515 тенге за доллар к концу 2027 года на фоне снижения базовой ставки и цен на нефть, инфляцию в 8-9% и рост ВВП на 4,5-4,8%.
В III квартале 2026 года средний курс нацвалюты укрепился до 462,11 тенге за $1 против 476 тенге кварталом ранее. Это происходило на фоне сокращения чистого предложения валюты со стороны Нацбанка при высокой торговой активности на бирже. Кроме того, с июля 2026 года была приостановлена норма об обязательной продаже 50% валютной выручки квазигоссектором.
К основным факторам формирования курса отнесены высокая базовая ставка, приток капитала нерезидентов на рынок ГЦБ, операции Нацбанка, а также приток валюты из дополнительных источников. «Вклад фундаментальных факторов в укрепление тенге в текущем году мы оцениваем как менее значимый», – подчеркнули в Halyk Research.
В IV квартале ожидается снижение предложения валюты со стороны Нацбанка. Дополнительное влияние окажут традиционный рост спроса на валюту в конце года и ожидаемое снижение базовой ставки. С учетом этих факторов консервативная оценка по USD/KZT на конец 2026 года сохраняется на уровне 490 тенге за $1. При сохранении текущего баланса спроса и предложения курс может еще сильнее укрепиться.
«На конец 2027 года мы ожидаем курс на уровне 515 тенге за $1, что будет вызвано постепенным снижением базовой ставки и цен на нефть», – говорится в отчете.
С учетом текущей ценовой динамики и сохраняющихся проинфляционных рисков рост цен на конец 2026 года составит около 10%. В следующем году инфляция прогнозируется на уровне 8-9% на фоне умеренно жесткой денежно-кредитной политики и охлаждения потребкредитования при сохранении проинфляционных рисков.
К концу текущего года не исключено дальнейшее снижение базовой ставки до 15,5%, тогда как к концу 2027 года она ожидается на уровне порядка 14%.
Экономический рост Казахстана с учетом традиционного ускорения в конце года может составить 4,8% в 2026 году. «Мы ожидаем, что в 2027 году темпы роста составят 4,5-4,8%. Поддержку росту окажет финансирование инфраструктурных проектов, в том числе за счет средств Нацфонда», – отметили в Halyk Research.