AERC улучшил прогноз курса тенге на 2026 год до 475,2 за доллар
Аналитики AERC снизили ожидаемый среднегодовой курс доллара на 2026 год с 511,5 до 475,2 тенге. Пересмотр связан с укреплением национальной валюты в третьем квартале.
Центр исследований прикладной экономики (AERC) представил обновленный макроэкономический обзор Казахстана. Согласно новому прогнозу, среднегодовой курс американской валюты в 2026 году составит 475,2 тенге за доллар вместо ранее ожидавшихся 511,5 тенге. Снижение оценки составило 36,3 тенге, или около 7,1%.
Пересмотр обусловлен укреплением тенге в третьем квартале 2026 года. После публикации предыдущего прогноза в конце июля национальная валюта заметно укрепилась по отношению к доллару США и российскому рублю. В сентябре среднемесячный курс доллара оказался на 7,8% ниже июньского уровня, а курс рубля к тенге снизился на 20,4%.
Одним из ключевых факторов поддержки тенге AERC называет высокую привлекательность тенговых финансовых инструментов для иностранных инвесторов. Сохранение высокой базовой ставки способствует притоку капитала в активы, номинированные в тенге, поддерживая спрос на казахстанскую валюту. Также укреплению курса способствовало увеличение валютной выручки от экспорта нефти.
В 2027 году аналитики ожидают умеренного ослабления национальной валюты. По прогнозу AERC, среднегодовой курс составит 490,5 тенге за доллар, что на 15,3 тенге выше оценки на 2026 год. В основу расчетов заложены предположения о постепенном снижении напряженности на Ближнем Востоке, умеренном сокращении реальной процентной ставки и увеличении инвестиционного импорта, что может повысить спрос на иностранную валюту со стороны казахстанских компаний.
Прогноз инфляции
AERC также пересмотрел прогноз инфляции. В сентябре 2026 года годовой рост потребительских цен замедлился двенадцатый месяц подряд и достиг 9,3%. Аналитики ожидают, что до конца года денежно-кредитная политика останется жесткой, а реальная краткосрочная процентная ставка будет превышать 5,5%. В сочетании с укреплением тенге это должно ограничивать дальнейшее повышение потребительских цен.
Сдерживающими факторами также выступают более низкая ожидаемая инфляция в России и замедление роста денежных доходов населения по сравнению с предыдущими прогнозными предпосылками. Вместе с тем ускорение роста мировых продовольственных цен, отраженное в индексе Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (ФАО), создает дополнительные инфляционные риски.
С учетом этих обстоятельств AERC незначительно снизил оценку среднегодовой инфляции на 2026 год – с 10,4% до 10,3%. В 2027 году аналитики ожидают дальнейшего замедления роста потребительских цен до 8,9%. Прогноз среднегодовой промышленной инфляции на 2026 год снижен с 12,5% до 11,7%, а на 2027 год показатель оценивается в 7,7%. Также скорректирован прогноз дефлятора ВВП: в 2026 году его среднегодовое значение ожидается на уровне 12,9% вместо июльской оценки 13,1%, а в 2027 году – 10,8%.